本文为Mysteel大客户服务部《周度调查》精简版，原文已于上星期六（8月26日）宣布。
近期煤矿事端频发，成为黑色商场行情报价上涨的导火线。铁水产值坚持在245万吨的年内高点，商场对限产履行力度存疑，开端预期纠偏，矿价上星期累计上涨31元/吨（或3.6%），领涨钢铁商场。
但上星期四尾盘各黑色金属大幅跳水，因商场传言将严控基建投资功率。这也反映出了价格在到达前高后，商场恐高心情下抵消息面的敏感性加强。咱们估计本周黑色商场价格将敞开偏弱下行的走势，理由如下：
1、价格估值修正已完毕。铁矿和双焦现货价格均已回到近三个月多以来的高点，近月期现基差也已接水。质料本钱上移推动钢价上涨的逻辑削弱；
2、钢材需求增量有限，旺季成色或不及预期。上星期五大材表需虽有上涨，但增幅略低于历年同期水平。虽然螺纹去库起伏较大，但主要与钢厂对后市需求不达观，螺纹转产较多有关。历年金九银十主要靠地产和基建推动，而现在两者数据均处于下降趋势，旺季需求预期难言达观；
3、限产方针仍在推动。虽然商场对限产履行力度存疑，但并未完全否定后期产值下降的预期。近期跟着河北和山西省的限产文件落地和9月接近，钢厂减产的脚步日益迫临。
此外，限产的底子意图是为了对冲需求下行的危险。因而，在需求未见显着好转的状况下，无论是钢厂持续坚持高产值，仍是因为需求大幅下降而自动减产，本质上都是供大于求的表现，价格全体仍将下行为主。
螺纹：旺季需求将近，螺纹表需周环比上涨10万吨至283万吨，与从前旺季降临前需求增速根本共同。分区域螺纹表需看，增量以西北区域为主：据Mysteel了解，因为气候转凉，工地补库力度加大；且前一周西安螺纹处于全国价格凹地，跟着上星期全国价格普涨，西安螺纹价格加快缩短价差，相同带动补库需求。但现在西北区域表需已至从前高位水平，且跟着部分续建项目接连完毕，需求减量预期清晰。估计本周西北区域增量有限。需求干流消费地华东区域上星期表需环比下降，据调研显现终端补库力度仅边沿改进，大都仍以期现套利为主：估计全体螺纹需求难有显着增量（估计本周螺纹表需285万吨）。
钢厂即期赢利持续亏本导致上星期螺纹产值已接连五周下降至263万吨，据前调显现本周螺纹产值仍有小幅下降预期。低供给对螺纹价格有心思支撑，但需求端增量预期较低（估计九月螺纹周均表需300万吨，低于上一年318万吨水平），且质料价格持续上涨动力缺乏导致成材价格仍弱势运转。
热卷：因为热卷赢利好于其他种类导致热卷产值接连三周上涨至318万吨，为五月以来的最高产值。据调研显现，现在有减产方案的钢厂均已减螺纹产值为主，热卷产值或仍坚持高位（高点或至320万吨康复至四月高位水平）。上星期热卷供需双增，但供给增速显着快于需求增速，累库起伏较前一周有所扩展：供需根本面对立加快累积。叠加质料上涨动力削弱，成材价格持续上涨疲态尽显，估计在产值实践下降前，热卷价格持续弱势，卷螺差将持续缩短。
铁矿：估计本周铁水产值仍坚持在246万吨的高位水平，在未见到产值清楚明了地下降前，矿价在黑色金属中仍偏强。但现在铁矿期现基差简直平水，上涨动能削弱；且考虑到钢材需求疲软，钢价上涨后需求下滑的状况，矿价或呈现窄幅震动偏弱的走势。
双焦：供给端上星期焦企开工率环比上涨0.9%，创本年五月以来新高；叠加焦企吨焦赢利在榜首轮提降下仍有盈余，因而估计本周焦炭产值或持续添加。当时焦炭库存已呈现累库拐点，钢厂焦炭可用天数上升0.4天，根本面从前期紧平衡已趋于宽松。
上星期247家钢厂铁水产值环比下降0.05万吨至245.57万吨，近一个月铁水产值初次止升回落，本周铁水产值或仍有小幅添加预期。归纳判别焦炭在累库下，供给增速已大于需求增速，根本面已趋于宽松。
焦煤方面，上星期煤矿事端多发导致盘面价格持续上涨，但现货端受事端心情影响较小，下流和贸易商接货较为慎重。上星期焦煤总库存增16.4万吨，焦煤库存累库压力持续堆集。焦煤价格在焦炭榜首轮提降前已跌落百元以上，因而估计焦煤跌落起伏或趋缓，叠加焦企仍有盈余下焦炭产值持续添加，或给焦煤必定价格支撑。
废钢：因为电炉谷电赢利未有修正叠加部分区域电炉厂停产检修，上星期87家独立电弧炉产能利用率完毕五周增加小幅回落，环比降0.6%至54.1%，估计本周短流程螺纹产值持续窄幅下降。
铁水高产值下用废优势渐起（本周铁废价差倒挂至61.8元/吨），但长流程钢厂即期赢利仍亏本至百元以上：钢厂废钢消耗量坚持相等；一起，限产预期强化且旺季需求预期改进有限，估计本周废钢到货量将边沿上升限制废钢价格。
